資本市場におけるDLT:ConsenSys

資本市場におけるDLT

資本市場とは、株式、債券、デリバティブ、および関連市場、のこと。

有価証券/その他資産の発行:

  • 追加のプログラム可能な証券トークンを作成できる

販売と取引:

  • プログラム可能な証券トークンにより、請求書、その他の短期的な義務を自動化できる

担保管理:

  • ブロックチェーンは担保の保有を単一の最適化されたレジストリにデジタル化することにより、より効率的な担保管理を可能にします。

取引所:

  • 資産のデジタル化により、資産サービス機能が強化された新しい金融商品が可能になります。

ステーブルコイン:

  • 単一の親会社内の複数のLEI間での調整とリソース管理のために内部的に使用できます。

取引後のサービス/インフラストラクチャ:

  • データ参照、取引費用管理、クライアントのライフサイクル管理、税金、規制報告など、プロセスを自動化および合理化してコストを削減します。

資産サービス:

  • クーポン、配当、権利行使、満期、などを合理化・自動化します。

投資信託の管理:

  • ファンド運用プロセスを合理化できます。

カストディ:

  • DLTの高度なセキュリティにより、資産が安全に保管されます。

トランスファーエージェント:

  • 株式の譲渡、発行、取消など、プロセスを自動化できます。

要約すると…、

  • DLT技術によるプロセスの自動化
  • プログラム可能な新たなデジタル資産の発行・管理

これにより、資本市場全体でプロセスを合理化できる。

サイロ化された資本市場のプラットフォームを合理化し、プログラム可能なデジタル資産によりプロセスを自動化することができる。

資本市場におけるDLTのユースケース

ソース:ConsenSys

発行:

  • 発行とは、資本を調達するために投資家に有価証券またはの他の投資資産を提供するプロセスのこと
  • ブロックチェーンは「既存の従来の証券のデジタル表現」と、トークンの形で市場に投入された「まったく新しいデジタル資産のデジタル表現」の両方の作成を可能にします。

 

  • 金融商品と証券の証券化は、ブロックチェーン発行プラットフォームの使用により、よりカスタマイズ化され、合理化されます。
  • 発行は、設立時の株式のデジタル化や運用資産のデジタル化など、資産のライフサイクル全体で改善できます。
  • 従来の証券担保資産をデジタル化して、追加のプログラム可能な機能を改善し、個々の証券を表すトークンを作成できます。

 

  • ブロックチェーンは、より効率的に資本を調達し、エクイティとガバナンスの権利のより良い分配を生みだす分散型クラウドファンディングなどのあたらしいビジネスモデルを可能にします。
  • 証券化ライフサイクル全体にわたるブロックチェーンのもう1つの利点は、単一の分散型台帳に便利に配置される、透明性の向上とキャップテーブル管理の容易さです。

 

販売と取引:

  • 販売と取引は、投資銀行業務のおもな機能の1つです。
  • 有価証券やその他の金融商品の売買を指します。
  • ブロックチェーンにより、デジタル証券は、二者間交渉、集中取引所、分散型取引所、マッチングアルゴリズム、オークションなどのさまざまなメカニズムを通じてシームレスに市場に投入されます。

 

  • ブロックチェーンは、投資家の要求に合わせて作成された新しいオーダーメイドのデジタル機器をふくむ、さまざまな新しい可能性を生みだします。
  • これらのあたらしい資産は、さまざまな種類のビジネス機能をシームレスに実行するようにプログラムできるデジタルセキュリティ発行の瞬時のカスタマイズ可能な性質によって可能になります。
  • たとえば、デジタルおよび自動化された請求書またはその他の短期的な義務は、ブロックチェーンネットワークとデジタルトークンまたは資産を使用して有効にすることができます。

 

担保管理:

  • 現在の担保管理プロセスは、市場の状況に対応する能力が限られている証券の手作業による調整と物理的な配送のために、時間がかかり、非効率的です。
  • また、情報は非常にサイロ化されているため、デポ間、エンティティ間での担保保有の全体像を把握することは困難です。
  • このサイロ化された構造は、担保預金全体で最適化する、またはエンティティと地域全体の正味残高に最適化するエンティティの能力をさらに制限します。

※エンティティ=実態・主体のこと

 

  • ブロックチェーンは、担保の保有を単一の最適化されたレジストリにデジタル化することにより、より効率的な担保管理を可能にします。
  • さらに、スマートコントラクトは証拠金請求を自動的に発行し、二者間または仲介関係ごとに所定のルールを呼び出すことにより、担保管理の精度を高めることができます。
  • 担保トークンまたは資産の作成とデジタル化は、新しい市場と可能性を促進します。
  • たとえば、ブロックチェーン上でデジタル表示された販促素材を使用して、リアルタイムで再展開および決済できるため、評価とコールの間の遅延がなくなります。

 

取引所:

  • 取引所は、市場サービス(株式、債券、デリバティブなどの取引と管理)、起業サービス(IPO、OTCアップグレード、投資家向け広報)、ライセンス(データまたはインデックスライセンス)など、無数のタスクを担当することがよくあります。

 

  • DLTは多くの機能にわたって取引所の事業運営を改善する可能性を秘めています。
  • 取引手数料の削減と決済および清算の迅速化により、間接費が削減され、既存のプロセスが強化される可能性があります。
  • DLTネットワークによって有効化された共有分散元帳は、KYCおよびAMLコンプライアンスを強化するだけでなく、トレードマッチングまたは確認を提供します。
  • ブロックチェーンの透過的な元帳は、データ検証、アクセス券で交換を支援し、最良の場合、取引活動に対してより堅牢な警告システムを提供します。

 

  • 資産のデジタル化により、資産サービス機能(ジオフェンシング、ホワイトリスト、タイムロックなど)が強化されたデリバティブ向けの新しい金融商品や商品が可能になります。
  • さらに、ブロックチェーンと新しいデジタル資産および証券の組み合わせにより、特定の資産の流動性を高める新しいプライマリーまたはセカンダリー市場の可能性が開かれます。

 

清算と決済:

  • 清算は、口座を更新し、お金と有価証券の送金を整理するプロセスです。
  • 決済とは、資産と金融商品の実際の交換です。
  • スマートコントラクトは、オフチェーンの現金支払い、暗号通貨、またはステーブルコインを介した転送に支払いを一致させるようにプログラムできます。
  • 決済については、アトミック決済、据え置き決済、繰延ネット決済など、市場のリスク許容度と流動性ニーズを考慮したさまざまなモデルに適合させることができます。

 

ステーブルコイン:

  • ブロックチェーンを使用すると、任意のエンティティが、必要な資産に裏打ちされたデジタル通貨を作成できます。
  • 1ドルなどの一定の単位値を維持するように設計されたデジタル通貨は、ステーブルコインと呼ばれます。
  • JPモルガンやフェイスブックを含む複数の機関がすでに独自のデジタル通貨の開発を開始しています。
  • Stablecoinは、単一の親会社内の複数のLEI間での調整とリソース管理のために内部的に使用できます。
  • 金融機関は、独自の内部デジタル通貨を発行したり、同じステーブルコインを利用するコンソーシアムに参加したりすることで、ビジネスにどのようなメリットがあるかを理解し始めたばかりです。

 

取引後のサービスとインフラストラクチャ:

  • 取引後のサービスは、取引が完了した後に開始されます。
  • しかし、今日の取引後の決済プロセスは、取引の瞬間的な性質と変動する価格および市場のためにリスクに直面しています。
  • グローバルな取引後処理には、参照データ、調整、取引費用管理、クライアントのライフサイクル管理、企業行動、税金、規制報告など、年間170億ドルから240億ドルの範囲のコストが発生します。
  • ブロックチェーンはこれらのプロセスを自動化および合理化し、セキュリティと効率を高め、コストと決済時間を削減します。

 

資産サービス:

  • これは、資産が個別のサービスセットを必要とする場合を指しますが、資産管理は投資銀行やその他の金融機関による金銭と証券の管理です。
  • ブロックチェーンは、クーポン、配当、権利の行使、満期、価格設定、サービスの合理化、管理プロセスなど、デジタルセキュリティライフサイクルイベントの自動化を可能にします。

 

投資信託の管理:

  • 投資信託の管理は、資金管理、事業体登録、取引管理、報告などのさまざまなプロセスで構成されています。

 

  • ファンド管理は現在、エラーが発生しやすいファンドデータやその他の管理タスクの手動処理に依存しています。
  • ブロックチェーンは、主要な利害関係者間のファンド参照データをほぼリアルタイムで自動化および保護することにより、ファンド管理プロセスを強化します。
  • これにより、ファンドデータやその他の参照情報の透明性とセキュリティが大幅に向上します。

 

  • エンティティの登録にはコストがかかる可能性があり、集中的なKYC / AMLコンプライアンス手順が必要です。
  • 本質的に、ブロックチェーンは、レコードを自動的に保存、検証、維持、および配布できるエンティティに統合された共通の元帳を提供します。
  • さらに、ファンドユニットの所有権登録、投資家とファンドの現金残高の維持、現金配分など、ファンド運用のより多くのプロセスを合理化できます。

 

  • デジタル資産と証券によって可能になった新しい市場は、ファンドに新製品とデジタル金融商品を作成することによって製品提供を差別化する機会を提供します。ファンドのコンプライアンス情報は、必要に応じて規制当局または他のネットワーク参加者と共有できます。
  • 規制当局と監査人は、既存のすべての情報を検証し、既存のファンドのデータと情報の有効性を信頼することができます。

 

カストディ:

  • カストディとは、盗難や紛失のリスクを最小限に抑えるために保管するための証券の保護または保有を指します。
  • 分散型アーキテクチャや暗号化された安全なコードなど、ブロックチェーンテクノロジーの高度なセキュリティ属性により、資産が非常に安全に保たれます。

 

トランスファーエージェントの交換:

  • 譲渡代理人は、発行者の登録株主の所有権の記録(連絡先情報を含む)を維持する責任があります。
  • 譲渡代理人は、発行者の株式の譲渡、発行、取消しを管理し、登録株主を定期的に支援します。

 

  • スマートコントラクトとデジタル化によって実現されるブロックチェーンネットワークは、資産の出所のチェーンとコード化された資産ライフサイクル支払い指示を維持することにより、デジタル転送エージェントとして機能できます。
  • これにより、投資家への支払い、投資家のサインオフの要求、および外部のエージェントタスクなしでの資料のレビューが可能になります。
  • 投資家によって開始された純サブスクリプションや清算/償還の記録など、より優れたロジックをデジタル転送エージェントに実装できます。
  • さらに、デジタルエージェントはスマートコントラクトを利用して株式クラスを識別し、配当などの収益を自動的に分配します。
  • 他の膨大な量のタスクを、ブロックチェーンテクノロジーによって実現されるデジタル転送エージェントにエンコードして、ファンド、投資家、およびその他の重要な利害関係者の資産サービスを強化できます。

 

参考:ConsenSysの資本市場におけるソリューション

ソース:ConsenSys

数分でデジタル証券を発行:

問題:

  • 今日の証券発行は複雑で時間のかかるプロセスであり、発行者、投資銀行家、シンジケートメンバー、規制当局などの複数の利害関係者が関与し、契約書、発行者の事業、規制当局の提出など、さまざまな文書を調整する必要があります。
  • この手動のマルチステッププロセスは、非効率的であり、エラーが発生しやすくなります。

ソリューション:

ConsenSysCodefiを使用すると、イーサリアムの組み込みトークン機能を使用して、従来の証券のデジタル表現を簡単かつ迅速に作成できます。

ブロックチェーンベースの証券化は、ドキュメントをデジタル化することで発行を合理化するだけでなく、金融商品をカスタマイズしてまったく新しいデジタル資産を作成することもできます。

透明性の共通プラットフォームで販売と取引をおこなう:

問題:

  • 今日の販売と取引は、取引所、ブローカー、注文照合システム間で細分化されており、多くの場合、最大10営業日遅れるため、カウンターパーティリスクが増大します。
  • 各トランザクションの複数のコピーは、清算銀行や預託機関などの仲介業者を通過し、その結果、数十億ドルのバックオフィスコストと保管サービスが発生します。

ソリューション:

  • ブロックチェーンソリューションにより、デジタル証券は、二国間交渉、集中型取引所、分散型取引所、マッチングアルゴリズム、オークションなどのさまざまな自動化メカニズムを通じてシームレスに市場に投入されます。
  • 分散型マーケットプレイスを実装することにより、Codefiスイートは、カウンターパーティが共有プラットフォームで調整し、トランザクションの信頼できるデータソースを信頼するのに役立ちます。

単一のダッシュボードでアセットを管理する:

問題:

  • 今日の担保管理には、手作業による調整と有価証券の物理的な引渡しが含まれているため、評価とコールの間に最大2日間の遅延が発生します。
  • さらに、担保の評価、契約の履行、およびポジションの見方は参加者間で一貫しておらず、企業の既存の担保の全体像を把握することは困難です。

ソリューション:

  • Codefiは、すべての証拠金請求と質権を1つのダッシュボードに表示するため、担保残高をリアルタイムで分析できます。
  • この統合されたスナップショットにより、資産運用会社は取引ネットワーク全体で担保を正確に計算してリバランスし、投資家にすべての資産の包括的なウォレットビューを提供できます。

取引所インフラを合理化する:

問題:

  • 取引所は、株式の取引と管理からOTCのアップグレード、データライセンスに至るまで、複雑な一連のタスクを担当します。
  • KYC、AMLコンプライアンス、トレードマッチングなど、これらのプロセスの多くは、ますます電子化されていますが、遅延の問題と技術的な制約があり、コストのかかるオーバーヘッドが発生します。

ソリューション:

  • Codefiのテクノロジーは、新しいデジタル資産クラスに対応し、セキュリティとコンプライアンスを確保しながら、公正で秩序ある取引と効率的な価格発見を促進します。
  • Codefiを使用すると、証券取引所はデータ検証を合理化し、清算と決済を迅速化し、支払いネットワークを組み込むことができ、最終的に間接費を削減できます。

即時決済と比類のない会計を実現:

問題:

  • 今日の清算および決済プロセスは、非効率的であるだけでなく、重大な流動性の制約および信用リスクをもたらす断片化された金融インフラストラクチャに基づいて構築されています。
  • 現在の金融システムの決済サイクルには最大10日かかる可能性があり、両方のカウンターパーティが有価証券や購入価格を期限内に受け取れないリスクにさらされています。

ソリューション:

  • Codefiのスマートコントラクトテクノロジーにより、資産の決済と元帳の統合が数日ではなく数秒で可能になります。
  • ブロックチェーンベースのプラットフォームとして、Codefiは信頼できる唯一の情報源を提供するため、すべての借方と貸方が不変のエントリとして記録され、あるカストディアンから次のカストディアンへの資産の移動を確認できます。

 

 

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