クロスボーダー決済の将来像|マッキンゼー&Co

クロスボーダー決済の将来像
マッキンゼー&Co|調査レポート

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前置き

過去 5 年間で、国境を越えた支払いの世界に大きな変化がもたらされました。信頼されテストされたコルレス銀行のアプローチは、新たな代替ソリューションや業界の基礎の一部を覆す新しいプレーヤーからの課題に直面しています。しかし、これらの変化の性質と方向性は、多くの場合不明確なままです。

SWIFT とマッキンゼー・アンド・カンパニーは、クロスボーダー業界の過去に焦点を当てるのではなく、特定の新しいトレンドが根付いた場合に業界がどのように発展し得るかについての見解を示すために、この調査を共同で行いました。この取り組みのために、私たちは両方の組織の集合的な経験を活用し、国際決済に従事する企業のリーダーにインタビューしました。個別に実施されたこれらのインタビューには、複数の地域を代表する銀行、定評のあるノンバンク プロバイダー、比較的新参者の代表者が含まれています。率直な意見交換を促進するために、回答の匿名性を保証しました。ほとんどの分野でコンセンサスが得られましたが、挑発的なアイデアや代替の視点に事欠くことはありませんでした。

この取り組みにおける私たちの野心は、新しい現実の事実を確立することではなく、将来についての議論と、次の 10 年間で業界を形成する準備ができている力についての議論を促進することです。これらの視点が示唆に富み、参考になることを願っています。

 

クロスボーダー決済の未来

国際決済は長い間、国境を越えた貿易と投資を可能にするエンジンとして機能し、今日の世界経済の出現に貢献してきました。 世界中に広がる信頼できる関係者のユビキタスネットワーク、充実した規制および技術インフラストラクチャー、十分な流動性の義務などの広範な要件により、銀行は歴史的にクロスボーダー市場の自然な「所有者」となってきました (一部の専門家が強化 主に第三次送金市場で活動している企業)。

マージンは伝統的に国境を越えて堅調でした。 時折の価格圧力が利ざやを圧迫しているが、国内決済で見られるような抜本的なコスト改革を必要とするほどではない.1 国境を越えたフローは総取引額の 6 分の 1 に過ぎないが、国際決済による収益は世界全体で最大 2,000 億ドルに上る。 取引手数料と外国為替 (FX) 収益の間でほぼ均等に分割されます。 これは世界の取引収益の 27% に相当し、毎年 6% ずつ増加しています (図 1)。

 

今日、グローバルな国境を越えた支払いの状況は、競争のダイナミクスを根本的に変える可能性のある多くのトレンドの中心にあります。 規制および制裁の枠組みの変更。 国際商取引の加速(小売および法人)。 そして特に、顧客の要求の変化。 さらに、TransferWise、Alibaba、Amazon など、クロスボーダー市場に参入したばかりの企業は、既存企業に対する競争圧力を強めています。

国境を越えた取引あたりの推定収益は20ドル以上で健全なままですが、最も確立されたセグメント(B2Bや送金など)におけるダイナミクスの変化と圧力の高まりの証拠は成長しており、バリューチェーン全体でますます一般的になっています。 投資ニーズの高まりとコンプライアンスの課題を背景にこれらの傾向が発生しているため、業界は業界の将来のビジョンについて戦略的に検討する必要があります。

この見通しを踏まえ、私たちは来年の漸進的な変化を超えて、国際決済の力学が根本的に変化する世界を探求することを目指しています。 顧客の需要の高まりがテクノロジーの置き換えの触媒となり、新しいパートナーシップと経済モデルがサービス プロバイダーの期待を変えます。

この急進的な未来はまだ現実のものではないかもしれませんが、私たちは、重要な裏付けとなる 8 つの長期トレンドがあると考えています (図表 2、4 ページ)。 これらのトレンドが完全に、または説明どおりに実行されない場合でも、市場の方向性は明確であり、このセクターの新しい未来を形作るでしょう。

1. 今日よりも多くの国境を越えた支払いが行われるが、成長は期待される源泉からもたらされない可能性がある

((省略))

2. プロバイダーではなく顧客が将来のサービスを形作る

((省略))

3. バリューチェーンがどれほど細分化されていても、単一の統合された経験があります

((省略))

4. 単一のグローバル決済エリアが望ましいかもしれませんが、そうはなりません

単一欧州決済地域 (SEPA) の創設は、欧州内の貿易に大きな利益をもたらし、同時に、決済プロバイダーにとって、特に効率性に関して前向きな勢いを生み出しました。 カスタマー サービス、効率性、透明性の観点から、特に「オープン バンキング」が標準になった世界では、単一のグローバル決済エリアが同様の利点を提供する可能性があります。

ただし、このトピックについてインタビューしたある幹部の言葉では、「グローバル マクロ調和のアイデアはまだユートピアです」。 多くの規制当局がオープン バンキングの側面の採用を推進していますが、単一の共通の規制および市場監督のアジェンダを作成するために必要な調整が、短期的に実現される可能性は低いです。

((省略))

5. 標準とインフラストラクチャを断片化するためのソリューションが必要ですか?

標準の明確性と統一性は、グローバル トランザクション バンキングの重要な前提条件であり、CLS や SWIFT などの組織のコア ミッションの一部です。 ただし、グローバルな相互運用性の性質は必然的に進化し、顧客の要求の多様化、グローバルな貿易ルールの断片化、テクノロジー プラットフォームの多重化とイノベーションの加速によって推進されます。 その間、対応する銀行取引やさらに急速に成長している代替方法の両方を介して、多数の支払い方法の健全な成長は続く運命にあるようです。

この新たな断片化に対応するためにソリューションの焦点は、共通の標準から安全で簡単な相互運用性に変わる可能性があります。 したがって、グローバル インフラストラクチャのプレーヤーは、標準の設定から、さまざまな (外部) インフラストラクチャ、通信標準、および支払いレール間の接続の作成に焦点を拡大する必要があるかもしれません。 さらに、支払いレール間の断片化は、すべての場合に当てはまるわけではありません。 規模が依然として決定的な要因であるため、チャネル内の統合は依然として好ましい。

このシナリオを受け入れ、迅速に対応する企業は、顧客にアクセスとセキュリティを提供するのに適した立場にあるでしょう。 つまり、複数の支払いレール (カードやローカル クローズド ループ システムなど) にわたる API を介した完全な接続と、複数の法域にわたるコンプライアンスの管理です。 イノベーションのスピードが増すにつれて標準化自体が難しくなってきており、これらの中間層の重要性はますます高まっています。 ただし、代替ソリューションの存在により、新しい標準を事前に修正するのではなく、徐々にテストして実装することが容易になります。

6. 1ドルの取引で利益が出る可能性がある

国際決済の取引価格は、最近の国内決済の軌跡をある程度模倣して、圧力が高まっています。 現在に至るまで、ほとんどの国境を越えた支払いは、その根底にある複雑さ、規制上の制約、FX などの付加価値サービスによって正当化される価格プレミアムを伴い続けています。 ただし、現在の軌道が維持された場合国際決済の基本価格が引き続き低下しマイクロペイメントでさえ利益を上げて実行される最終状態を想定しています。 実際には、一部のプロバイダー、特にフィンテックは、今日すでに 1 ドルの目標に向かっていますが、主に拡張が難しい可能性のある狭いソリューション コリドーを対象としています。

ただし、真の $1 シナリオは、次の 2 つの条件の下で真になる可能性があります (図表 5、10 ページ)。

1.「平均」は、「通常の」クロスボーダー取引にのみ適用されます。 特別な取引や規格外の取引では、より高い価格が維持され、プレミアム サービス レベルには追加料金が適用されます。 すでに今日、主要な回廊 (USD/EUR など) での「クリーンな」支払いは非常に低いレートで行われ、特定のユースケースではクローズドループ ソリューションを適用できます。 国境を越えた支払い量が急速に成長し続けるにつれて、クリーンな取引のシェアも増加します。

2.国際支払を提供するコストは、特に例外処理、流動性管理、請求および財務業務などの分野で、国内支払に匹敵するレベルに削減できます。 これには、詐欺、マネーロンダリング防止、ストレート スルー プロセッシング (STP) 要件に対する新しいアプローチが必要であり、価格と並行してコストを削減できます。

ハイタッチのニッチや例外的なアイテムに対して効果的に価格を設定する能力、それによって商品をサービスベースの価格設定と区別し、標準化された支払いの効率性に対する積極的な姿勢と組み合わせることで、プロバイダーは過去のレベルと同等のマージンを実現できる ・ライン収入が減少。 ただし、これには、多くの既存企業のビジネスと運用の根本的な再設計が必要です。

インタビュー対象者は、「プロ向けのプレミアム バンキングと価格設定が継続する」こと、「B2B のコンテキストで価格競争が激しくなる」ことに同意しました。 しかし、コンセンサスは、B2B の 1 ドルの価格「5 年以内に実現する可能性は低いが、ギャップは縮小している」というものであるように思われた。

7. 差別化の源泉として見逃せない流動性

国際決済の新しい非銀行業のほとんどは、より良い取引経験または外国為替提案を約束します。 ただし、いくつかの例外を除いてこれらの企業は、国際貿易、直接投資、または大量の商取引などの大規模または集中的な支払いフローを管理するために必要な流動性要件に対応できません。 銀行経営者は、複数の通貨間で多額の資金を移動する能力は、バランスシートを持たない企業が真似するのが非常に難しいことを心に留めておくべきです (図表 6)。 これはまた、これらの大規模なグローバルフローを維持するために銀行間ネットワークが引き続き必要であることを意味します。

実際、それらは、効率的な小規模なトランザクションを維持する集約されたトランザクション処理を可能にするために多くの代替プロバイダーによって採用されています。

このような大規模な取引を維持できるのは銀行だけであり、このサービスは市場の進化の前提条件であるため、銀行には、これらの取引の価格を最適化するだけでなく、おそらく統合されたノストロ/ボストロセットを含むグローバル決済スキームの改善を行う機会も生まれます。 アップ、より効果的な現金管理、より迅速な送金。 これは、企業の当座預金残高や銀行間残高と GDP の地域間の違いなどの問題にも対処する可能性があります。

8. 規制の公平な競争環境は依然としてとらえどころのないものですが、進歩はあります

規制当局を含め、より多くの透明性と制御を提供する新しいテクノロジーにもかかわらず、銀行は規制イニシアチブに投資し続ける必要があり、コンプライアンス費用が収益の最大 10% にまで上昇する可能性があります。 最近のサイバーイベントとマネーロンダリングの懸念の高まりにより、すべての銀行のコストが上昇し、小規模な銀行が大規模な対応銀行との接続を維持するステータスを失う場合があります。

一方、ノンバンクはこれまで、コンプライアンス支出の要件が低く (総収益の平均 3 ~ 5%)、罰金全体が少なく、リスクベースの直接清算関係を維持する必要がありませんでした。 銀行以外の企業は、AML や FX の不正行為に対する罰金が幅広いプレーヤーに広がっているため、過去 3 ~ 4 年間で合計で約 6,500 万ドルを支払いました。 一方、銀行は 2018 年の最初の 7 か月だけで 15 億ドル以上の罰金を科されました。 時間が経つにつれて、銀行と非銀行に対する規制圧力は収束する可能性があります。 ヨーロッパの PSD2 や英国のオープン バンキングなどの最近のイニシアチブは、これらの新しい会社にある程度の監督を課しています (銀行のコンプライアンス コストも増加しています)。

一方で、小規模な銀行や関与の少ない銀行は、規制圧力を軽減するオプションをますます見出しています。たとえば、フィンテックと協力して規制上の裁定取引を利用したり、他の銀行と協力して支払い基準の変更から保護するユーティリティを構築したり、コンプライアンス条件を組み込んだり、 変化する支払いインフラストラクチャに対応します。 同時に、PayPal や Adyen が行ったように、純粋な決済プレーヤーは、多くの場合、銀行免許を取得することによって、規制された銀行の世界に参入しています。 このようなクロスボーダー市場に参入したばかりの企業は、すべての銀行サービスを提供する予定はないかもしれませんが、ライセンスを取得することで規制当局と積極的に対話することができます。

経営幹部へのインタビューにより、バリューチェーン全体で規制上の区別が必要であることが明らかになりました。 「規制は、「フロントエンド」「バックエンド」を本当に区別する必要があります。フロントエンドでは、プレーヤーは本当にハイテク企業のように扱われ、「データ」の側面に多くの目を向け、AMLに関する要件は軽くなります /sanctions は、効果的で機敏な状態を維持するためのものです。

バックエンドは、特にバランスシートのコミットメント、カウンターパーティのエクスポージャー、流動性に関して、より「限定的」であるべきです。 これは、より多くの「バーゼル型」の規制とコンプライアンス ロジックを適用する場所です。」

銀行、決済専門家兼銀行、ノンバンクの規制環境は完全には融合しないかもしれませんが、これら2つの変化の結果、ノンバンクプレイヤーに対する規制による競争上の優位性は徐々に失われるでしょう。

機会を利用する

大企業だけでなく、小売業者、中小企業、個人も、統合されたコマースまたは貿易インターフェースを通じて、さまざまなソリューションとプロバイダーを使用して、国際決済を定期的に使用する世界に間もなく住むことになるかもしれません。 特に地域事業の遂行が円滑に進む。 追加のサービス (FX の見積もりやヘッジなど) は追加の収益を生み出し、基本的なサービスの値下げを補完します。

単一のグローバルな支払いエリアがすぐに出現する可能性は低いですが、それでも、さまざまな基準やインフラストラクチャーにもかかわらず、当事者はどこでも支払いを行うことができるはずです。 あるインタビュー対象者は次のように述べています。 国内の支払いとデジタル化に対する Apple の影響はすでに見られます。 企業の支払いの「消費者化」が噂されています。」

価格設定の圧力、新しいプレーヤーやモデルの導入、バックオフィスの変革の必要性にもかかわらず、銀行は国境を越えた支払いにおいて役割を果たし続け、変化の激しさが増すにつれて繁栄する可能性さえあります。

((中略))

将来の収益モデルを理解する

2025 年までに、国境を越えた支払いのトランザクションごとの価格設定は、大規模なトランザクションであっても、歴史的なレベルの何分の 1 にまで低下し、1 桁未満のドルのトランザクションになる可能性があります。 このような発展は、1995 年から 2005 年の間に業界が 40 ~ 60% の効率向上を示した 2000 年代の越境通信の「ローミング」モデルなど、他の業界でも見られました。 現在、顧客はコストプラス契約に近い支払いを行っており、実質的にゼロにまで落ち込んでいます。 通信事業者は、コストを大幅に削減するだけでなく、データ、携帯電話、インフラストラクチャ (光ファイバー ケーブルなど) の提供における新しい収益モデルを開発することで対応しました。

同様に、従来の録音形式の音楽からの収益は、1999 年の 252 億ドルから 2017 年にはわずか 50 億ドルにまで落ち込みました。 全体の数字は 173 億ドルに回復しました。

このシナリオを国境を越えた支払いに拡張することは、取引手数料とFXマージンからサービスベースのアプローチと高成長分野への焦点への根本的な再配置を意味します。

このような価格の低下が支払いに進化するには時間がかかる可能性がありますが、プロバイダーは代替の収益モデルと価格戦略を調査して収益性を高める必要があります。

1.第三者に支払いサービスを提供します。(特に民間および中小企業の顧客が相互提供またはデータを使用して収益を促進するエコシステムを使用している場合。) データを使用して消費者と企業の購買行動に関する洞察を生成し、これらの洞察を補足データと組み合わせることができるサービスは、顧客により良いサービスを提供できます。 しかし、データ自体の収益化を通じて価値を引き出す新しい機会を捉えることで、さらに一歩前進することもできます。

2.サービスの提供に焦点を合わせ、拡大します。 たとえば、物理的な転送事業者は、地域外の労働者とその家族にサービスを提供する外国子会社を支援するなど、民族的焦点を採用することを選択する場合があります。 そのようなモデルは、他の銀行のサービスにリンクすることができます。 たとえば、貿易金融やストラクチャード ファイナンスでは、プロバイダーが付加価値サービスの拡大を通じて、価格の下落圧力からある程度身を守ることができます。

((翻訳途中まで))

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